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虛擬貨幣市場的風險與亂象

2019-08-01 16:30:55 來源:

當前虛擬貨幣市場具有風險全球泛濫和相互傳染的特征,就中國而言,不管從市場規模,還是從參與程度看,風險均處于高位。針對當前的虛擬貨幣市場風險問題,中國的監管機構必須走在全球最前列,不能有任何的怠慢。主要是特指那些非真實存在的貨幣。目前主要包括兩種類型。,如一些游戲幣或QQ幣等。它們都有特定的應用場景,一般都由明確的主體發行,并受到監管機構的相關監管。另一種是,如依托區塊鏈技術發行的比特幣(Bitcoin)、以太幣(Ethereum)等。

以比特幣等為代表的虛擬貨幣市場一邊發展迅猛,一邊風險依然在滋生、集聚,被叫停的ICO依然變相存在。

虛擬貨幣存在風險,已經為市場所認知。人民銀行早在2013年便提示過比特幣投資風險,并在2017年9月叫停了ICO,同時就虛擬貨幣交易所、第三方支付渠道等進行監管。但是,2018年1月和2月,日本、意大利相繼爆發虛擬貨幣交易所虛擬貨幣被盜或遭受黑客攻擊事件,顯示虛擬貨幣市場風險層出不窮,風險的發展、蔓延很容易引發群體性、系統性風險問題,急需高度關注。

第一,虛擬貨幣巨大的價格波動極易引發市場風險。

據不完全統計,目前全球市場上存在的虛擬貨幣有7000多種,其中有一定的交易規模或存在交易市場的大致有900多種。雖然數量眾多,但大多是在比特幣的源代碼基礎上進行修改得到的,因此運作體系比較相似。。這三種虛擬貨幣市值占市場總市值的80%以上,而剩下的大多數虛擬貨幣基本沒有交易量。同時,市場上還存在大量的空氣幣、山寨幣,甚至是傳銷幣。

虛擬貨幣的幣值差異非常大,同時貨幣價格波動巨大。以比特幣為例,2010年一個比特幣價格不足14美分,2013年飆升至1242美元,增長8871倍,2015年回落至66美元。經過一定的調整和震蕩后,2017年又迎來一輪暴漲暴跌,年中價格甚至達到了歷史最高點2萬美元。受一些政策的影響和市場調整,目前比特幣價格在8000美元左右。在比特幣價格波動的影響和帶動下,其他主流虛擬貨幣價格均出現過暴漲暴跌的情況,甚至一些貨幣在經歷了“過山車”式的波動后,直接退出市場。

目前的虛擬貨幣二級交易市場,投機炒作氣氛十分濃厚。

由于沒有監管,股票二級市場上的那些投機炒作手法,在虛擬貨幣交易市場上變本加厲,杠桿投資、場外配資等形式的存在,使得市場風險急劇擴大。同時,由于市場機制不完善以及虛擬貨幣持有量相對集中——大約40%的比特幣由1000個人持有,再加上虛擬貨幣交易所缺乏證券交易所那樣的信息披露制度,虛擬貨幣市場極易被操縱,所謂的“割韭菜”現象時常發生。

第二,ICO騙局隱藏欺詐風險。

所謂ICO,是一種模仿IPO的網絡公開融資行為,即項目發起方通過區塊鏈技術發行一種新的虛擬貨幣,吸引投資者投入比特幣、以太幣等現有的虛擬貨幣,從而實現快速、大規模融資的目的。與傳統的依靠風險投資進行技術創業融資相比但是,在巨大的利益誘惑下,事實上許多一旦融到資金后,那些承諾要推行的區塊鏈研發計劃根本不會落地。

當前的ICO融資并未被完全清理,市場仍然存在,并且有與非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動更加相似和融合的趨勢。

在2017年9月人民銀行等七部委聯合叫停ICO之后,這個市場事實上并未被完全取締。很多ICO項目更換名稱,如改稱IMO、修改計劃書、從以幣換幣變為以物換幣等,完全無視監管繼續在市場上公開募集虛擬貨幣。各種ICO的變種也層出不窮,其中不乏一些大企業借機炒作,它們用自身的服務或商品進行“數字化發行”,創造出諸如流量幣、積分幣和云服幣等變種,但其本質還是在進行融資。可見,

第三,缺乏適當性管理帶來信用風險

。虛擬貨幣的市場風險對中國來講,尤其需要關注,一個重要的原因是,。在2017年,中國比特幣交易量大約占全球交易量的80%以上,為全球最高。中國擁有全球最大的比特幣“礦場”,以及約80%以上的“礦機”。同時,中國也是全球ICO市場的熱門地區,可檢測到的涉及ICO項目100多個,涉及金額應該在50億元以上,累計參與人次超過50萬。

因為采用了互聯網眾籌模式,投資人參與虛擬貨幣投資以及ICO項目,并沒有任何投資門檻和投資者適當性管理。

由于互聯網模式傳播途徑廣、營銷手段豐富、隱蔽性強,這使得虛擬貨幣投資不再是小眾品種,不再限于特定群體,目前已經出現了全民投資的熱潮,投資人中不乏缺乏基本投資常識和風險知識的“銀發族”和“學生軍”。

第四,媒體推波助瀾造成宣傳誤導。

虛擬貨幣投機之所以在中國有愈演愈烈之勢,這與錯誤的價值輿論導向存在很大關系。而當前自媒體管理薄弱,新媒體營銷手段豐富,加上自身生存發展的需要,很多信息都被“標題黨”所曲解,有些甚至完全是虛假捏造的,這些都助漲了虛擬貨幣炒作之風。盡管我國對虛擬貨幣交易所進行了清理,但一些微信群或QQ群扮演了虛擬貨幣地下交易所的角色,除發布投資信息以外,且內附交易網址。同時,在這些社區里,不僅涉及交易,還嫁接傳銷模式,承諾高額收益,誘騙普通老百姓上當受騙。

第五,監管缺乏有效性尚存法律風險。

在央行對虛擬貨幣進行風險提示并采取清理措施后,從當前的市場反應來看,尚沒有起到很好的監管效果。例如,在全面禁止ICO融資之后,之前發行的代幣大多沒有按照規定進行清退,并且誘發了大量新的變種,更具隱蔽性。被取締或勒令關閉的國內虛擬貨幣交易所也基本沒有消失,而是通過將服務器架設到海外、注冊地變更到海外,同時創始人和團隊主要成員常駐海外等方式規避國內監管。而事實上,交易所仍然由中國人控制、交易資金仍然來自國內、投資人也大多是中國普通投資者,風險并未“出海”。

由于當前對比特幣等虛擬貨幣的法律定位不夠清晰,對ICO等違法行為的法律制裁和懲戒機制尚未健全,違法成本過低,導致很多人甘愿冒險。

對于普通投資者而言,也存在投訴維權無門、法院及仲裁受理難等現實問題。加之,虛擬貨幣具有匿名性,一開始就與地下經濟、非法交易或灰色交易有關系,嫁接在虛擬貨幣市場中的洗錢、偷漏稅和繞開資本管制等違法違規行為也較為繁多。

第六,擾亂市場秩序存在脫實向虛風險。

與央行發行的法定貨幣不同,如果虛擬貨幣市場泛濫,對當前的貨幣政策、支付結算體系和金融市場穩定都會造成很大的沖擊和影響。近期,國際國內市場上一些涉及金額較大、影響較大的交易所虛擬貨幣被盜或黑客攻擊的事件,暴露出巨大的技術風險和安全隱患,造成了金融市場的恐慌與動蕩。

虛擬貨幣不僅不與實體經濟掛鉤,更存在脫實向虛的潛在問題

同時,。例如,比特幣的發行更多地依靠“挖礦”機制,與全球市場相比,中國部分地區勞動力成本低、電價低,加之“挖礦”企業通過包裝成高新技術企業還能獲得一些產業園區的優惠政策,這使中國擁有了全球最大的“礦場”。這不僅對具有真實項目的高新技術產業產生了擠出效應,更是浪費了寶貴的電能資源。就人才而言,在虛擬貨幣投機的巨大利益誘惑下,大量具備區塊鏈底層技術的人才去炒幣或從事ICO,也使真正的區塊鏈應用項目難以維續。

當前虛擬貨幣市場具有風險全球泛濫和相互傳染的特征,就中國而言,不管從市場規模,還是從參與程度看,風險均處于高位。

總體而言,但由于虛擬貨幣是一個新興的金融業態或市場,我們沒有可以借鑒的國際監管經驗,也沒有可以參考的成功案例,因此,針對當前的虛擬貨幣市場風險問題,中國的監管機構必須走在全球最前列,不能有任何的怠慢。

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